Profitability and Company Growth in Influencing Dividend Policy Moderate by Liquidity
Abstract
This study aims to analyse the effect of profitability and company growth on dividend policy, with liquidity serving as a moderating variable. The research population consists of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2019-2022. The sample was selected using the purposive sampling method, resulting in 37 companies and a total of 148 observations. Data was collected through the documentary method from the companies' annual reports. Data analysis was conducted using multiple regression and Moderate Regression Analysis (MRA) with the assistance of E-Views software. The results indicated that profitability has a significant negative effect on dividend policy, while company growth does not have an impact on dividend policy. Liquidity has been shown to moderate the effect of profitability on dividend policy but is unable to moderate the effect of company growth on dividend policy. This study provides important implications for investors in understanding the factors that influence the dividend policy of manufacturing companies.
References
Aditya, D., & Fitria, A. (2022). PENGARUH COLLATERALIZABLE ASSETS , LIKUIDITAS PROFITABILITAS DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 11(7), 1–21.
Amelia, E., & Purnama, D. (2023). Profitabilitas, Likuiditas, Kebijakan Hutang Dan Kebijakan Dividen Terhadap Manajemen Laba. Review of Applied Accounting Research (RAAR), 3(1), 100. https://doi.org/10.30595/raar.v3i1.14326
Anila W, K. M., Inayati, T., & Fatimah, F. (2023). Pengaruh Leverage dan Profitabilitas terhadap Volatilitas Harga Saham dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening Sebelum dan Selama Covid-19. Owner, 7(3), 2234–2245. https://doi.org/10.33395/owner.v7i3.1514
Annisa Azzah Ifafah, B. S. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Dewantara, 2(1), 53–61.
Asiah, N., Widati, S., Nurjanah, R., & Yahya, A. (2022). Effect of Tax Avoidance, Sales Growth, and Asset Structure on Capital Structure. Jurnal Manajemen Kewirausahaan, 19(02), 123–134. http://ejurnal.stieipwija.ac.id/index.php/jmkDOI:http://dx.doi.org/10.33370/jmk.v19i1.901
Bawamenewi, K., & Afriyeni, A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pundi, 3(1), 27–40. https://doi.org/10.31575/jp.v3i1.141
Binekasri, R. (2022). Masih Rugi Triliunan, Waskita Tak Bagikan Dividen. CNBC Indonesia.
Bramaputra, E. D., Musfitria, A., & Triastuti, Y. (2022). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur Makanan Minuman yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 3(3), 424–439. https://doi.org/10.47467/elmal.v3i3.901
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (1 dan 2). Salemba Empat.
Dadang Noefiansyah, F. I. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Firm Size, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Di Bei. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 8.
Desi Trijayanti, H. S. (2019). PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Heru Suprihhadi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Elana Devi, M. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi.
Emida, P. C., & Budiarti, A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow , Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmu & Riset Manajemen 8 No. 4, 8(April), 1–15.
Finingsih, O., Nurlaela, S., & Titisari, K. H. (2019). Profitabilitas, Likuiditas, Leverage dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Pertanian di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Paradigma, 20(02), 44–51.
Fuadi, A., Debataraja, T. V. S., & Hidayat, T. (2022). Pengaruh Inflasi, Kebijakan Dividen, Dan Total Asset Turnover Terhadap Keputusan Investasi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 7(01), 40–59.
Hasibuan, N., Handoko, B., Fahlevi, A., Medan, U. H., City, M., & Tax, R. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Intervening pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Jurnal Akuntansi, Manajemen Dan Ilmu Manajemen (JASMIEN), 03(3), 166–181. https://journal.cattleyadf.org/index.php/Jasmien/index
Hendra Sumarlin, E. al. (2020). Pengaruh Profitabilitas , Kepemilikan Manajerial , Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 4(3), 527–546.
Hidayat, T., Yahya, A., Hardiyanti, P., & Permatasari, M. D. (2022). Kebijakan Deviden dan Hutang Serta Keputusan Investasi Dalam Mempengaruhi Nilai Perusahaan (The Influence Of Divident Policies , Debt Policies , and Investment Decicions on Company Value ) Abstrak. Ekomabis: Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis, 3(01), 57–68. https://doi.org/https://doi.org/10.37366/ekomabis.v3i01.438
Hikmiyati, N. L., & Asyik, N. F. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Perusahaan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi (JIMMBA), 2(3), 376–391. https://doi.org/10.32639/jimmba.v2i3.486
Kasmir. (2019). Analisa Laporan Keuangan (1 Cetakan). Rajawali Pers.
Madyoningrum, A. W. (2019). Pengaruh Firm Size, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Deviden. Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 6(1), 45–55. https://doi.org/10.26905/jbm.v6i1.3034
Manggala Poerba, R., Triana, L., & Desty Febrian, W. (2024). Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada Pt Mulia Industrindo, Tbk Periode 2011-2022. Jurnal NERACA PERADABAN, 26(1), 26–31.
Mulyanto, H., & Wulandari, A. (2019). Penelitian: Metode dan Analisis. CV Agung.
Musthafa. (2017). Manajemen Keuangan. Andi Offset. https://www.google.co.id/books/edition/Manajemen_Keuangan/4VJLDwAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=manajemen+keuangan&printsec=frontcover
Ni Komang Mega Antari Dewi, N. K. M. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen. Hita Akuntansi Dan Keuangan, 2(2), 359–377. https://doi.org/10.32795/hak.v2i2.1551
Nur Anisah, I. F. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Nur. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Dewantara, Vol 2 No 1, Januari-Juli 2019, 15(6), 53–61.
Puspitaningtyas, Z., Prakoso, A., & Masruroh, A. (2019). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Likuiditas Sebagai Pemoderasi. Jurnal Administrasi Bisnis, 9(3), 1. https://doi.org/10.35797/jab.9.3.2019.25120.1-17
Putu Sri Puspytha Ratnasari, N. K. P. (2019). PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, TINGKAT PERTUMBUHAN PERUSAHAAN DAN LEVERAGE TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN. E-Jurnal Manajemen, 8(10), 6179–6198.
Rahmayanti, N. P., & Indiraswari, S. D. (2022). Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Solvabilitas, Dan Rasio Aktivitas Terhadap Pertumbuhan Perusahaan. Al-KALAM JURNAL KOMUNIKASI, BISNIS DAN MANAJEMEN, 9(1), 36. https://doi.org/10.31602/al-kalam.v9i1.5525
Ramadhani, P. I. (2021). Alasan PT Timah Tak Bagi Dividen 2020. Liputan6.Com.
Rosalita, D., & Suyatmin. (2024). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, dan Return on Equity Terhadap Kebijakan Dividen. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(8), 6306–6323. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i8.4510
Samrotun, Y. C. (2015). KEBIJAKAN DIVIDEN DAN FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHINYA. Jurnal Paradigma, 13(01), 92–103.
Saragih, H. P. (2020). Kecewa Tak Bagi Dividen, Saham Gudang Garam Rontok 5% Lebih. CNBC Indonesia.
Sari, E. S. (2014). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, dan Kepemilikan Institusional terhadap Kebijakan DPR. Ekombis Review, 2(2), 231–242.
Septiano, R., Maheltra, W. O., & Sari, L. (2022). Pengaruh Modal Kerja dan Likuiditas terhadap Profitailitas pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Farmasi Tahun 2016-2020. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 3(4), 388–398. https://dinastirev.org/JIMT/article/view/956/601
Silaban, A., & Zalukhu, N. T. O. (2023). Empirical study of the effect of profitability and liquidity on dividend policy. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 6, 2296–2300.
Sudaryono, R. Y., & Sunarto Sunarto. (2024). The effect of corporate governance and company growth levels on dividend policy (empirical study of listed manufacturing companies on the indonesian stock exchange 2018-2022). 7, 9673–9683.
Sugiyono, P. D. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. CV. Alfabeta.
Tandelilin, E. (2010). Fortofolio dan Investasi: Teori Implikasi. Kanisius.
Widati, S., Asiah, N., Kamela, H., & Hidayat, T. A. (2024). Effective Tax Rates: Firm Size, Leverage and Return on Assets. International Journal of Asian Business and Management, 3(2), 131–148. https://doi.org/10.55927/ijabm.v3i2.7664
Wulandari, D. A. (2023). Pengaruh Kebijakan Hutang, Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen: Studi pada Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di BEI Tahun 2017-2020. Studi Ekonomi Dan Kebijakan Publik, 1(2), 109–122. https://doi.org/10.35912/sekp.v1i2.1224
Yahya, A., Affandi, A., Herwani, A., Hermawan, A., & Suteja, J. (2024). Herding Behavior in the Sharia Capital Market on Investment Decisions. Jrak, 16(1), 107–118. https://doi.org/10.23969/jrak.v16i1.12172
Yahya, A., & Hidayat, S. (2020). The Influence of Current Ratio, Total Debt to Total Assets, Total Assets Turn Over, and Return on Assets on Earnings Persistence in Automotive Companies. Journal of Accounting Auditing and Business, 3(1), 62–72. https://doi.org/https://doi.org/10.24198/jaab.v3i1
Zhafirah, A., Sunaryo, D., Hamdani, H., Febrianto, H. G., & Fitriana, A. I. (2023). Pengaruh Likuiditas Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen Yang Dimoderasi Oleh Cash Position. Balance Vocation Accounting Journal, 7(2), 135. https://doi.org/10.31000/bvaj.v7i2.10427
